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铜观点:悲观情绪缓和 沪铜震荡整理

更新时间:2019-09-05 02:32点击:

  逻辑:短期悲观情绪缓和,沪铜小幅攀升。现货持续升水出货,中美贸易摩擦利空因素逐步消化。人民币兑美元震荡企稳,暂无进一贬值趋势。中国7月精铜进口量为292,201吨,环比增加38%,但同比下降8%,精铜进口量相较于往年依然处于减少局面。但是目前沪铜处于进口盈亏平衡线左右,应适当专注进口铜表现。

  逻辑:昨日市场情绪有多缓和,有色板块涨跌互现,铝价在库存下降背景下企稳。产业上,电解铝行业利润超过1000元/吨,且因氧化铝价格地位运行而得以保持,高利润驱动产能释放,但7月以来投产及9月即将投产的累计50万吨产能不能有效弥补受突发事件影响的上100万吨产能的缺失。电解铝三季度投产有限,导致旺季供小于求,为铝价提供上涨的基础。周一公布去库数据理想,铝价有望企稳,密切库存去化的持续性。

  逻辑:泰克检修减产的消息对锌市场实际支撑有限。中期国内锌供应延续高位的确定性强,对于今年“金九银十”的传统旺季预期暂难乐观期待。目前锌现货进口亏损幅度较低,关注后期锌进口流入增加的可能。短期国内锌锭社会库存小幅波动,后期库存有望缓慢累积。中期锌基本面偏弱的预期不改,宏观层面仍存较大不确定性。当下锌市场资金偏谨慎,锌价将继续弱势调整。

  逻辑:8月国内电动车电池传统消费旺季有所显现,电池消费环比回升,不过消费同比仍略弱。另随着铅价走高,下游转向观望,现货成交转弱。此外,7月份以来国内原生铅检修结束后,8月产出恢复并维持相对稳定。再生铅方面,目前环保督查影响暂告一段落,冶炼利润可观,再生铅企业复产意愿较高,不过受政策限制,还原铅供应尚偏紧。总的来看,短期消费恢复,推动沪铅期价有效突破万七关口;但供应回升预期将限制了铅价反弹高度。预计短期沪铅期价或呈现高位震荡态势。

  逻辑:镍铁供应进程稍慢于预期但逐步靠近4季度有加速可能,同时印尼方面镍铁在未来两月加大进口可能,在目前镍铁高利润刺激下后续供应会继续增加;需求端方面,不锈钢排下游库存再度出现明显增加,对镍需求有触顶可能。期镍前一波调整后并未出现新高,而上周的调整则更像是修正偏离,今日期镍白天偏强震荡后,夜盘高开跳水,再于十日线形成支撑,短期向上趋势依旧,但趋势参与难度较高,操作上建议继续维持短线操作。

  逻辑:缅甸锡矿远端紧缺逻辑仍然对锡价有所支撑,进口数据下降明显,同时国内年初至今产量也维持下降,需求端今年整体表现一般。整体供需双弱格局不变,目前的价格国内所有冶炼厂都已进入亏损区间存在安全边际,但走势相对较弱依旧承压,但库存近期下降明显。今日下游少量补货,回落格局继续,趋势交易暂时观望,维持观望。

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